E星体育【房地产】地产行业动态跟踪报告：投资维持韧性，楼市热度延续市场营销策划2021年地产行业市场研报docx

　　行业动态跟踪报告投资维持韧性，楼市热度延续地产2021强于大市（维持）行情走势图事项：国家统计局公布20211-3月全国房地产开发投资及销售数据E星体育，其中房地60%40%20%0%-20%沪深300地产产开发投资额同比增25.6%，新开工同比增28.2%；商品房销售面积、销售额分别同比增63.8%、88.5%。平安观点：投资维持较高水平，全年预计同比增约5%。20211-3月全国房地产开发投资同比增长25.6%，较2019年同期增长15.9%，增速较1-2Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21相关研究报告《行业周报*地产*住建部约谈五城抑炒房，物企经营业绩齐向好》2021-04-11《行业周报*地产*穗镐楼市调控加码，兼重点城市集中供地梳理》2021-04-05《行业快评*地产*销售保持高增，中型房企增速靠前》2021-04-01《行业周报*地产*主流房企业绩增速放缓，2021目标销售维持双位增长》2021-03-28《行业点评*地产*佳兆业集团披露2020年年报：业绩稳健增长，债务优2021-03-27证券分析师投资咨询资格编号S55-22621493投资咨询资格编号.2个百分点。3月单月投资同比增长14.7%，较2019年同期增长16%。短期考虑2020H1低基数、2020年土地成交高峰带来土地购置费滞后支付、新开工大于竣工为建安提供支持，投资有望延续较高水平；中期资金压力及楼市放缓影响下，投资增速大概率回落，维持此前判断，预计2021年全国房地产投资同比增约5%。新开工稳中偏谨慎，单月竣工增速转负。楼市热度延续下新开工呈现韧性，20211-3月房屋新开工面积同比增28.2%，较2019年同期降6.6%，增速较1-22.8个百分点；但住宅新开工（2.7亿平）仍小于住宅销售（3.2亿平），反映政策加码、融资收紧背景下，开发商开工意愿并不强烈E星体育，对后市看法仍相对谨慎。2021屋竣工面积同比增22.9%，较2019年同期增3.5%。3月单月竣工同比5.5%，较2019年同期降6.3%，考虑月基数回落，预计竣工增速将有所改善。销售热度延续，后续或将承压。1-3月全国销售面积同比增63.8%，较2019年同期增20.7%，增速较1-241.2个、2.4个百分点；销售额同比增88.5%，较2019年同期增41.9%，增速较1-27.6个百分点。从绝对增速来看，3月销售面积、销售额同比增38.1%、58.1%，较2019年同期增18.5%、35.1%，仍维持较高水平，反映楼市热度依旧。3月销售均价10313元/平米，同比增长14.5%，与高均价的东部区域销售表现更好相对应。考虑热点城市持续加码调控、按揭利率逐步回升，后续销售或逐步承压，但限价背景下，核心城市去化短期仍有支撑。供地新政影响地市成交，持续跟踪后续走向。受供地新政影响，一季度核心城市土地供应有限，20211-3月土地购置面积同比增16.9%，2019年同期降9.5%，土地成交价款同比降17.3%，较2019年同期32.2%。同时供地结构变化下E星体育，3月土地成交价款/土地购置面积为3608元/平米，同比跌41.1%。3月百城土地成交溢价率环比降1.8百分点至14.3%，整体看地市热度可控E星体育。由于多数城市首次集中供地为4月前后，后续需关注首批集中供地最终成交价格及溢价率等变化。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。地产行业动态跟踪报告15请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。1-3月房企整体到位资金4.7万亿元，同比增41.4%，较2019年同期增长21.9%。其中，1-3月国内贷款同比增长7.5%，定金及预收款同比增长86.1%，个人按揭贷款同比增长50%。考虑央行加强房地产贷款集中度管理，各热点城市严查资金违规流入楼市，3月全国首套房贷利率环比增2BP5.28%，连续两月回升，我们判断短期房地产资金环境将稳中偏紧，其中加强资金监管仍将是楼市调控重要工作。投资建议：1-3月全国投资呈现韧性，销售面积增速维持较高水平E星体育，楼市热度依旧。当前地产板块估值、股息率仍具吸引力，大盘震荡背景下配置价值凸显。建议关注：1）债务结构稳健、低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等；2）土储充足、模式独特的城市更新龙头佳兆业集团、龙光集团；3）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、新城控股等。风险提示：1）由于就地过年影响三四线返乡置业，叠加供应较大、棚改退潮导致的需求弱化，行业面临三四线楼市销售快速下行、部分项目烂尾风险。2）基于需求提前释放、热点城市调控加码，若后续楼市再现调整，需求释放低于预期，未来存在房企进一步以价换量提升需求，带来大规模减值风险。3）若后续行业金融监管力度超出预期，将对各房企规模发展产生负面影响，导致业绩表现不及预期。地产行业动态跟踪报告15请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。正文目录投资维持较高水平，全年预计同比增约5%13地产行业动态跟踪报告15请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。图表目录图表1-3月房地产投资同比增长25.6%月房地产投资同比增长14.7%1-3月房屋新开工同比增长28.2%月房屋新开工同比增长7.3%1-3月商品房竣工面积同比增长22.9%月房屋竣工面积同比下降5.5%1-3月全国商品房销售面积同比增长63.8%.............................................图表1020211-3月全国商品房销售额同比增长88.5%图表112021图表12全国及各区域单月销售面积增速走势.................................................................................10图表13全国及各区域累计销售面积增速走势.................................................................................10图表1420211-3月土地购置面积同比增长16.9%..................................................11图表1520211-3月土地成交价款同比下降17.3%..................................................11 图表 16 2021 月百城土地成交溢价率环比下跌.......................................................................11 图表 17 2021 1-3月房企累计到位资金同比增长 41.4%

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